分析:巨额商业地产债券或引爆新一轮危机
继美国三大汽车巨头之后，美国十多家地产交易商会近日联名向美国财长保尔森提出要求*府救助。与此同时，随着总值1600亿美元的美国商业地产按揭明年到期，市场人士纷纷担心，金融危机将从以住房贷款引发的次贷危机，进一步延伸至商业地产按揭市场。
商业地产债暗藏下一波危机
由于美国九大银行均持有巨额商用地产相关资产的按揭抵押债券，如果地产发展商不能及时得到*府资助，这些银行有可能陷入更深的信贷危机。评级机构标普预期，美国九大银行共持有的1211亿美元商业地产贷款资产，预计需要作出数亿美元的减值拨备。
投资咨询机构Real Capital Analytics认为，将有价值1060亿美元的资产可能变为问题资产。而该机构近期提供的另一项报告指出，美国达拉斯市价值2.6亿美元的商业地产资产已经出现了问题，另有25亿的相关资产存在不同程度的风险。
评级机构穆迪目前已将总值为760亿美元的美国商业地产无抵押债券评级调低。其中，最高评级的3A级抵押债券将可能被调低2至6级，其他投资评级的债券将被调低4至8级。穆迪预期，商业按揭抵押债券贷款的整体拖欠率将由11月的0.75%增至明年的1.5%-2%，并在2010及2011年间见底。其中，2006至2008年间发行的商业按揭抵押债券会承受更大的评级下调压力。此外，穆迪又预期商业地产价值会在未来18-24个月再跌10%至20%。
地产商递交“重启市场”请愿书
面临铺面而来的危机，美国房地产商联名向*府递交了旨在“重启市场”的请愿书。其中包含将商业地产贷款纳入2000亿美元的*府消费信贷救助计划的提议，提出的救助措施包括*府提供融资担保或者由*府购买一部分高评级的抵押债券。
参与起草的地产商会代表在信中提到，数以千计的写字楼、酒店、购物中心和其他商业地产正面临着违约、止赎和破产的风险。根据研究机构Foresight Analytics LCC的数据，未来3年将有5300亿美元的商业抵押贷款即将到期需要再融资，明年就有1600亿美元左右的贷款到期。而巴克莱更是预计，上述到期的商业地产贷款将高达2700亿美元。如果贷款人无法进行再融资，就可能会被迫将地产抵给债权人。但与此同时，信贷市场却几乎枯竭，商业地产带来的现金流入不敷出。
地产业管理人士称，即将到期的商业抵押贷款数量大幅上升，将给已经奄奄一息的金融体系带来又一个重大威胁。受经济走软影响，目前美国地产租金价格不断下跌，空置率不断上升，商业抵押贷款的拖欠事件已开始显著上升。
